Unidad 4
APUNTE DE CATEDRA: Números índices
INTRODUCCIÓN
Índice de precios al consumidor minorista: este número mide la masa de dinero que debe invertir una familia para
adquirir la canasta básica de bienes y servicios para su subsistencia, comparándolo con lo que invirtió en un
momento previo. Para su construcción se utilizan cantidades consumidas y precio de las cantidades consumidas, de
cada uno de los artículos y servicios; es decir que se trata de dos muestras relacionadas.
NÚMEROS ÍNDICES. CONCEPTO
Se puede establecer como número índice a aquella “medida que refleja los cambios ocurridos en una variable o
grupo de variables en el tiempo o en el espacio.”
Se calcula realizando el cociente del valor actual de la variable o conjunto de variables y el valor correspondiente a
éstas en el período que se toma como referencia, llamado período base. Si se multiplica el número resultante por
100, el índice estará expresado como un porcentaje y este valor final se denominará porcentaje relativo.
Los índices más habituales son los que realizan las comparaciones en el tiempo y no en el espacio, por lo que, en
general, los números índices configuran series temporales.
TIPOS DE NÚMEROS ÍNDICES
Existen tres estructuras principales para la construcción de tipos de índices:
1-Indice de precios: Se define, para un bien i, como el cociente entre el precio de ese bien en un período t (pit) y el
precio de dicho bien en el período base (pio):
Este índice compara niveles de precios de un período a otro. Por ejemplo, el Índice de Precios al Consumidor (IPC)
mide los cambios globales de precios de una variedad de bienes de consumo y de servicios.
2-Indice de cantidad: : Se define, para un bien i, como el cociente entre la cantidad de ese bien en un período t (qit) y
la cantidad de dicho bien en el período base (qi0):
Mide qué tanto cambia el número o la cantidad de una variable en el tiempo
3-Indice de valor: Si se define el valor de un bien i en un período cualquiera como el producto del precio de ese bien
por la cantidad del mismo (producida, vendida o comprada), entonces el índice de valor será el cociente entre el
valor de ese bien (pit . qit) en el período actual t y el valor del mismo en el período base (pi0 . qio):
Este índice mide los cambios en el valor monetario total. Es decir, mide los cambios en el valor en pesos de una
variable. Combina los cambios en precio y cantidad para presentar un índice con más información. Como se puede
apreciar a simple vista, el valor del número índice para el período base es siempre 1 o 100, dependiendo si se ha
expresado como proporción o porcentaje.
CLASIFICACIÓN DE NÚMEROS ÍNDICES
Los números índices se clasifican según la metodología utilizada para su construcción:
Simples (un bien)
Complejos (varios bienes):
a- Sin ponderar (prevalece el criterio de sencillez)
§ De la media aritmética simple: Índice de Sanerbeck
§ De la media agregativa simple: Índice de Bradstrest y Dutot.
b- Ponderados (prevalece el criterio de la información)
§ Índice de Laspeyres.
§ Índice de Paasche.
§ Índice de Fisher.
Números índices simples:
Es un número que relaciona un solo valor de la variable con el valor de ésta en el período base. Dadas n series
temporales correspondientes cada una a las variables Yi , donde i : 1 , 2, . . . , n; observadas en los distintos
momentos t: 0, 1, 2,. . . , k. Si se selecciona la i-ésima serie y se compara, relativamente, cada uno de sus
correspondientes valores con el valor observado en el tiempo t=0 que denominamos período base de esa misma
serie y lo simbolizamos mediante 0, entonces se logra un valor numérico llamado índice simple. Si se lo multiplica
por 100 se obtiene una medida porcentual.
Podemos entonces, escribir en forma general, tomando el momento 0 como base:
Si se tratase de una serie temporal de precios, P, o de una serie temporal de cantidades, Q, tendríamos:
EJEMPLO:
Otra información disponible a partir de los índices calculados para cada momento t es la variación relativa entre dos
períodos distintos cualesquiera, distintos del período base:
El resultado indica que las ventas entre 1997 y 1999 han aumentado un 5,53%. Este valor es en si mismo una “tasa
relativa de incremento de las ventas”.
Números índices complejos:
Son útiles para estudiar la variación conjunta en el tiempo de un grupo de fenómenos reales cuantificables. Estos
índices, mediante una síntesis de las series originalmente observadas, resumen en una sola serie el movimiento del
complejo en estudio, cuyos valores están referidos porcentualmente a un período que se toma como base.
En general, el índice complejo no será otra cosa que la suma de los distintos índices simples elaborados para cada
bien por separado. Sin embargo, en otras ocasiones, lo que se suma son las magnitudes (precios o cantidades)
observadas.
La suma o agregado puede realizarse según distintos métodos o procedimientos. Para elegir el adecuado debemos
tener en cuenta ciertas propiedades, tales como que el resultado sea un número índice sencillo y que en el mismo se
reúna gran cantidad de información. De acuerdo con el criterio que prevalezca, se llegará a dos categorías de índices
complejos distintos:
§ índices complejos no ponderados (prevalece el criterio de la sencillez frente al de la información).
§ índices complejos ponderados (prevalece especialmente la información frente a la sencillez).
Dentro de la categoría índices complejos no ponderados, el más sencillo es el denominado media aritmética simple
de los índices simples, también conocido como Índice de Sanerbeck y viene dado por:
EJEMPLO:
Basándose en esta situación, el índice general de precios para 1992 es de 137,75, con lo que se puede concluir que
los precios se elevaron aproximadamente un 38% en 1992 respecto de 1987.
Frente a este procedimiento de obtener un índice complejo no ponderado también se podría haber utilizado el de la
media agregativa simple, o Bradstrest y Dutot. Este consiste en sumar, cuando se trata de un índice de precios, los
precios de todos los bienes para un período y obtener la media de esos precios. Con la serie resultante se obtiene un
índice simple que es, de hecho, compuesto, pues en el mismo se han reunido los precios de más de un bien. Este
procedimiento tiene el inconveniente, frente al anterior, que suma inicialmente magnitudes que puede que no sean
homogéneas, en dicho caso el índice pierde significado.
EJEMPLO:
De estos cálculos se determina que el índice de precios que describe el cambio de estos precios es 172, por lo que se
puede decir que los precios se elevaron un 72% de 2005 a 2007.
En otros casos, interesa obtener un índice complejo que, además de resumir las series observadas, recoja la
importancia relativa de cada una de las series o variables que componen el conjunto de fenómenos en estudio. Para
ello se utilizan los índices complejos ponderados.
Esas diferencias en importancia o “peso” vienen expresadas por los coeficientes de ponderación que deben elegirse
apropiadamente para tal fin.
En el caso del índice de precios, las ponderaciones son las cantidades q, mientras que para el índice de cantidades,
las ponderaciones son los precios p. Sin embargo, se presenta el inconveniente de elegir los valores de p y q que se
utilizarán como ponderadores, es decir, si se tomarán ponderaciones fijas basadas en el período base, o bien, si se
tomarán ponderaciones en relación al período actual. Frente a este problema, en la práctica se proponen tres
soluciones:
La primera consiste en tomar como constante el precio o la cantidad (según se trate de un índice de cantidad o un
índice de precios, respectivamente) del tiempo elegido como base, este índice se denomina índice de Laspeyres.
EJEMPLO:
Como se notará, en el ejemplo se utilizan las cantidades promedios consumidas en 1998, en vez del total de
cantidades consumidas. En realidad, no importa cuál sea utilizado, siempre que se aplique la misma medida de
cantidad en todo el problema. Generalmente es aconsejable que se utilice la medida de cantidad que resulte más
fácil de encontrar.
Se puede llegar a la conclusión de que el índice general de precios para 2002 es de 121, basado en el índice de 1998
que es de 100. Alternativamente, se puede decir que los precios se han incrementado en 21%.
La segunda solución práctica, consiste en tomar como constante el precio o la cantidad correspondiente al tiempo
para el cual se va a calcular el índice, o sea, el período t; este índice es conocido como índice de Paasche.
EJEMPLO:
La tercera forma se conoce como índice de Fisher o ideal, consiste en la media geométrica de los números índices
de Laspeyres y de Paasche.
EJEMPLO:
El índice de Laspeyres es el que presenta menos dificultad en su cálculo, debido que requiere menos información;
además porque para cada período el denominador de la fórmula permanece fijo, lo cual hace que se requiera menos
tiempo para su cálculo y, en consecuencia, que su costo sea menor. La desventaja con la que cuenta dicho índice es
que está basado en los coeficientes de ponderación que, al ser las cantidades consumidas de cada artículo en el
período que se toma como base, pueden dejar de ser representativos en cuanto el período t se aleje demasiado de
dicho período base.
El índice de Paasche no presenta este inconveniente, ya que sus coeficientes de ponderación estarán siempre
actualizados y serán, por lo tanto, siempre representativos; pero, sin embargo obliga a la obtención de una mayor
información y al cálculo para cada período de un denominador distinto.
El índice de Fisher, aunque pueda ser considerado como el más perfecto porque supera los inconvenientes de los
dos anteriores, al incluirlos dentro de su estructura para su construcción y cálculo como media geométrica, requerirá
mayor cantidad de información, lo que genera un mayor costo.
PROBLEMÁTICA DE LA CONSTRUCCIÓN DE ÍNDICES COMPLEJOS
Con un índice complejo lo que se pretende es medir la evolución en el tiempo de una cierta magnitud (precios,
cantidades, etc) para un sector o área de actividad concreta. Pero dentro de este sector se pueden producir, vender
o comprar un elevado número de bienes o servicios distintos y cuyos precios o cantidades difícilmente podrían ser
todas observadas. Ante estas circunstancias se debe proceder a seleccionar aquel conjunto que represente
adecuadamente al total, es decir, debe procurarse que con ese subconjunto seleccionado se obtenga una buena
cobertura del índice.
Una vez fijada la cobertura se pueden suscitar otro conjunto de cuestiones como: a) agrupar esas variables en
categorías homogéneas, b) fijar un período base que no presente anomalías, c) determinar las formas de cálculo y
sus correspondientes ponderaciones acordes, tanto de la información disponible en el presente como en el futuro,
como de la naturaleza del conjunto que se pretende medir o estudiar.
Todas estas cuestiones son previas a la elaboración de un índice, con posterioridad pueden surgir otros problemas
relacionados con la antigüedad u obsolescencia del índice.
También, con el transcurso del tiempo, el conjunto de bienes y servicios considerado en los índices de precios
pueden ir perdiendo representatividad. Los hogares van cambiando sus estructuras de consumo, dejan de consumir
determinados bienes o servicios o los reemplazan por otros; los productores también modifican el tipo de bienes
que ofrecen en el mercado y así, se modifican muchas otras variables.
Entonces, se vuelve necesario modificar la base de los números índices evaluando la introducción de
transformaciones en alguno/s de los siguientes niveles:
§ Los bienes y/o servicios que lo integran y su importancia relativa.
§ La población referida.
§ La cobertura geográfica.
§ El sistema de relevamiento de precios.
§ Las fórmulas de precio.
Al modificar las bases de un índice se produce una ruptura en la continuidad de la serie. La “ruptura” significa que el
nuevo índice de precios posee una representatividad cualitativamente diferente del anterior. No obstante, como es
necesario contar con series continuas que permitan medir la variación de precios en períodos en donde el índice
cambia de base, el INDEC aplica un procedimiento que se denomina “empalme” y que permite unir ambas series. Los
empalmes se desarrollan, habitualmente, para el máximo nivel de agregación de los índices, es decir, para el Nivel
General y sus principales aperturas.
EJEMPLO:
Para realizar dicho empalme basta con determinar la relación existente entre los valores del índice para el único
período en el que se dispone de información en las dos bases. En este caso ese período es diciembre de 1990. Si lo
que se pretende es empalmar las series tomando como base 1974, entonces la relación buscada o coeficiente de
enlace vendrá dada por:
En cambio, si lo que se quiere es enlazar tomando 1990 como base, entonces ese coeficiente será:
Como se observa, la mecánica conducente al empalme de series de números índices es bastante simple. Pero, la
serie no es homogénea pues la cobertura del índice en las dos bases es distinta y, como ocurre en este caso
concreto, las ponderaciones y la metodología utilizada para su elaboración tampoco lo son, todo ello lleva a que el
resultado de esta operación mecánica que se ha realizado deba usarse con precaución, si se trata de un índice
complejo.
Una operación similar al empalme de series es el cambio de base para una serie concreta. Así, y para este ejemplo de
los Precios Industriales, podría plantearse que la serie con base 1990 tomará el valor cien en diciembre de 1995. Para
ello haría falta buscar un coeficiente que permita realizar esa transformación que es el denominado “cambio de
base”. Ese coeficiente es calculado en forma similar al empalme de series. En este caso sería:
ÍNDICES MACROECONÓMICOS: ORGANISMOS ESTATALES. EL INDEC
El Instituto Nacional de Estadística y Censos -INDEC- es el organismo público, de carácter técnico estadístico, que
unifica la orientación y ejerce la dirección superior de todas las actividades estadísticas oficiales que se realizan en el
territorio de la República Argentina.
El INDEC tiene la responsabilidad de coordinar el Sistema Estadístico Nacional –SEN-, es responsable del desarrollo
metodológico y normativo de las estadísticas oficiales y debe asegurar la comparabilidad de la información originada
en distintas fuentes y períodos.
El Sistema Estadístico Nacional está integrado por los servicios estadísticos de los organismos nacionales,
provinciales y municipales.
En cada provincia existe una Dirección de Estadística -DPE- dependiente del gobierno provincial. Dichas Direcciones
coordinan los Sistemas Estadísticos Provinciales, e intervienen en la captura, ingreso y procesamiento de
información a nivel provincial, que luego es centralizada y consolidada por el INDEC o por otros servicios nacionales
para la obtención de información a nivel nacional.
La producción de la información estadística se realiza a través de distintos métodos de captación de datos (censos,
encuestas, registros administrativos, etc.), que permiten la confección de indicadores en relación a diferentes áreas
temáticas.
Entre los principales índices de precios que elabora el INDEC se pueden mencionar los siguientes:
§ Índice de Precios Nacional Urbano (IPCNu): mide la variación promedio de los precios minoristas de un conjunto de
bienes y servicios que representan el consumo de los hogares en un período específico.
§ Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM): tiene por objeto medir la variación promedio de los precios con que
el productor, importador directo o comerciante mayorista coloca sus productos en el mercado argentino,
independientemente del país de origen de la producción. Por ese motivo incluye los productos importados que se
ofrecen localmente (importaciones) y excluye los productos que se venden al extranjero (exportaciones).
§ Índice de Precio Básico al Productor (IPIB): similar al IPIM, solo que los precios considerados no incluyen el
Impuesto al Valor Agregado (IVA), el impuesto al combustible e internos.
§ Índice del Costo de la Construcción (ICC): mide las variaciones que experimenta el costo de la construcción privada
de edificios destinados a vivienda. Para ello mensualmente se valorizan los elementos necesarios para la
construcción de modelos de vivienda que se consideran representativos de un período y de una región determinada.
Los números índices poseen una estructura la cual consiste en un Nivel general y en subíndices de menor nivel de
agregación, que se refieren a:
§ Un período base
§ Una población de referencia.
§ Una región geográfica definida.
Los números índices mencionados se elaboran con frecuencia mensual. En los primeros días hábiles de cada mes se
difunden como Información de Prensa, dándose a conocer el valor del índice correspondiente al mes anterior, que
está disponible para el usuario en papel y en la página web del INDEC. Luego, hacia el día 20 de cada mes, aparece la
revista mensual INDEC informa, donde se publican los índices con mayor nivel de desagregación.
EL ÍNDICE DE PRECIOS AL CONSUMIDOR NACIONAL URBANO (IPCNu)
Confección del IPC:
Un aspecto a destacar del IPCNu es su representatividad geográfica, ya que fue confeccionado tomando como
referencia las 24 jurisdicciones del país, en contraposición con los indicadores disponibles hasta esa fecha,
construidos cada uno de ellos a partir de los grandes aglomerados urbanos de las provincias de Buenos Aires,
Catamarca, Córdoba, Santa Fe, San Luis y Mendoza.
Para la construcción del Índice de Precios al Consumidor Nacional urbano se establecieron 6 regiones geográficas:
Región Metropolitana de Buenos Aires, Región Pampea, Región Noroeste, Región Noreste, Región Cuyo y Región
Patagónica.
Con el objetivo de especificar la canasta de bienes y servicios consumidos por los hogares, se realizó la Encuesta de
Gasto en Hogares 2012/2013. El marco conceptual de la Encuesta de Gastos surge de las recomendaciones de la
Organización Internacional del Trabajo (OIT), del Fondo Monetario Internacional (FMI) y de las prácticas del Sistema
de Cuentas Nacionales. La encuesta fue llevada a cabo a partir de una muestra probabilística, polietápica y
estratificada de 37.000 viviendas, extraída de la Muestra Maestra Urbana de Viviendas de la República Argentina.
A partir de dicho relevamiento se determinaron 6 canastas regionales cada una con un total de 520 variedades3 de
productos, de las cuales 470 corresponden a variedades en común a todas las regiones y 50 variedades de consumo
exclusivo a cada una de ellas, según las diferencias en los hábitos de consumo entre regiones.
Cada división tiene un peso en la canasta que puede variar en función de la región a la que pertenece:
La ponderación, es decir la importancia relativa de cada uno de los bienes y servicios (variedades) que integran la
canasta, se calcula como un tanto por ciento respecto del gasto total de los hogares. Estas variedades, a su vez, se
agrupan en mayores niveles de agregación (de menor a mayor: variedad, artículo, subclase, clase, grupo y división),
hasta conformar las divisiones.
En el relevamiento no se miden los precios de todas las variedades de bienes y servicios que surgen de la encuesta
de gastos, sino sólo de aquellas que son más representativas dentro del conjunto que conforma el artículo.
Debido a las ponderaciones que se realizan para la confección del IPC, la incidencia de la suba de precios de los
artículos es diferente, según la proporción del gasto de consumo de los hogares que representen dichos artículos.
Por ejemplo: si el gasto promedio en carne vacuna es 6 veces mayor al gasto promedio en pan fresco, el impacto en
el IPC de un aumento del precio de la carne vacuna de un 1%, será similar al de un incremento de 6% en el precio del
pan fresco.
Para la combinación de los precios en el menor nivel de agregación (variedad o agregado elemental), se utiliza una
media geométrica según la fórmula de Jevons , mientras que para los índices de agregados superiores, la fórmula
utilizada es la de índice de precios de Laspeyres.
Problemas por la incorrecta utilización del IPC
Ningún índice de precios agregado puede reflejar la realidad de individuos particulares. Algunos individuos pueden
sentirse más identificados que otros con lo que muestra el índice.
IPC e Índice de Costo de Vida
Suele pensarse que el IPC es un índice de costo de vida (ICV), lo cual es erróneo. Un ICV busca reflejar los cambios en
el gasto que un consumidor promedio destina para mantener constante su nivel de satisfacción o nivel de vida. En la
elaboración del IPC se define una canasta de bienes y servicios que se mantiene en el tiempo, por lo tanto no se
consideran situaciones en las que, por ejemplo, un consumidor sustituye un bien cuando aumenta su precio, por
otro bien cuyo precio no ha aumentado, pero que satisface la misma necesidad. El IPC tampoco tiene en cuenta los
cambios en las preferencias de los consumidores.
Aplicaciones en la práctica
Una de las aplicaciones prácticas para lo cual puede utilizarse el IPC es con el objetivo de reflejar la variación en el
nivel de precios. Entre dos momentos del tiempo, la tasa de variación relativa del IPC puede ser positiva, negativa o
igual a cero.
EJEMPLO:
Para conocer la tasa de variación de los precios al consumidor durante el mes de enero del 2014 respecto del mes
anterior, utilizando los datos del cuadro:
Se toma el IPC Nivel General base IV trimestre de 2013=100 y se calcula la variación relativa entre el número índice
del mes de enero y el del mes anterior:
Ahora si se quiere comparar ese resultado con la variación que sufrieron los mismos precios entre febrero y marzo
de 1997, se puede tomar el IPC base 1988=100 o bien el IPC base 1999=100 empalmado con la base anterior, pues
los empalmes conservan las variaciones porcentuales anteriores al momento del cambio de base. En ambos casos se
aplica una fórmula de las mismas características, donde sólo se modifica el número índice respectivo. La fórmula
general es:
Tomando el IPC base 1988=100, los números para el cálculo son:
Si se toma el IPC base 1999=100 empalmado, los números índices son:
Otro uso importante del IPC es como un índice de deflación de precios, es decir este índice se suele usar para ajustar
los salarios nominales (en moneda actual) a salarios reales (en moneda constante del año base) realizando ajustes
por los cambios en los costos de vida. Utilizando el IPC como un índice de deflación se tiene:
EJEMPLO:
El objetivo es obtener una serie de salarios reales al año 2008. Podemos lograrlo por dos caminos:
1- Realizamos un cambio de base del IPC al año 2008, resultando la 4ta. columna. Obtenida ésta, dividimos a cada
salario nominal por el índice correspondiente recién calculado, es decir columna 2 dividido columna 4; el resultado
aparece en la columna 5 y representa la serie de salarios reales al año 2008 que era el objetivo planteado.
2- En vez de proceder como antes, podemos lograr directamente nuestro objetivo, es decir la serie de la columna (5),
estableciendo una correspondencia:
Se desea convertir el salario nominal de 1000 del año 1998 a salario real del año 2008,
Debemos convertir ahora el salario nominal de 1200 del año 1999 a salario real del año 2008, entonces:
Análogamente se obtienen los otros valores de la columna 5, que es la que constituye la serie de salarios reales al
año 2008.
CONCEPTO DE CANASTA BASICA TOTAL, LINEA DE POBREZA y LINEA DE INDIGENCIA
El INDEC también calcula y difunde la denominada línea de pobreza. La línea de pobreza representa el ingreso
mínimo necesario por persona para cubrir el costo de una canasta mínima individual para la satisfacción de las
necesidades básicas, alimentarias y no alimentarias consideradas esenciales. Para calcular la Línea de Pobreza es
necesario contar con el valor de la Canasta Básica Alimentaria (CBA) y ampliarlo con la inclusión de bienes y servicios
no alimentarios (vestimentas, transporte, educación, salud, etc.) con el fin de obtener la Canasta Básica Total (CBT).
La CBT es el resultado de la multiplicación de la CBA por la inversa del Coeficiente de Engel (se define como la
relación entre los gastos alimentarios y los gastos totales derivados de la población de referencia: Coef. de Engel =
Gastos alimentarios / Gastos totales).
La Canasta Básica Alimentaria se determina en función de los hábitos de consumo de la población. Previamente se
toma en cuenta los requerimientos normativos kilocalóricos y proteicos imprescindibles para que un hombre adulto
entre 30 y 59 años con actividad moderada, llamado adulto equivalente, cubra durante un mes esas necesidades.
AJUSTE POR INFLACIÓN POR MEDIO DE NÚMEROS ÍNDICES
Inflación es el aumento sostenido y generalizado de los precios de los bienes y servicios, hecho que genera una
pérdida en el poder adquisitivo de la moneda, deteriorando la economía de un país.
Para ajustar la información contable y que sea posible su comparabilidad es necesario definir un instrumento
estadístico que permita cuantificar la subida generalizada de precios, para lo cual se busca un índice de precios que
recoja de forma adecuada el fenómeno de la inflación.
En Argentina se utiliza comúnmente dos grandes grupos de índices elaborados por el Instituto Nacional de
Estadísticas y Censos (INDEC): el Índice de Precio al Consumidor (IPC) y el Índice de Precios Internos Mayoristas
(IPIM).
El ajuste por inflación integral de los estados contables prescripto por las normas contables vigentes persiguen como
objetivo que todas las cifras de los estados contables queden expresadas en una unidad de medida homogénea, lo
que permite la acumulación de saldos y la comparabilidad de la información de diferentes momentos de la empresa.
El Coeficiente de Reexpresión para las partidas contables será el resultante de la siguiente operación:
EJEMPLO:
Se supone que una empresa Argentina que produce y vende alimentos al por mayor contrajo, en enero de 1990, una
deuda con una institución de crédito por un monto de A700.000.000. Las partes convinieron que la totalidad del
capital, actualizado según las variaciones del IPIM, se abonaría en marzo de 1995. Hasta esa fecha se pagaría una
suma constante en concepto de intereses. Al llegar el mes de marzo de 1995 la empresa necesita conocer cuál es el
monto que debe pagar.
Como desde el 1/1/92 rige el peso como signo monetario, el cálculo a efectuar supone:
a) realizar la conversión a pesos de la deuda expresada en Australes. Para ello se utilizará la tabla de equivalencias
del siguiente modo:
b) el resultado obtenido es un monto en pesos expresado a valores de enero de 1990, que debe ser actualizado a
precios de marzo de 1995. Se aplica entonces el esquema de cálculo para actualizar valores hacia adelante:
ÍNDICE DE PRECIOS INTERNOS AL POR MAYOR (IPIM)
Los Índices de Precios Mayoristas (IPIM, IPIB, IPP) tomaron como año base 1993 y se refieren a los precios percibidos
por los productores, importadores o comerciantes mayoristas (según tipo de índice) de todo el país. El Nivel General
del IPIM y el IPIB se integran con los siguientes subíndices:
- el índice de precios de productos nacionales, compuestos a su vez pos los índices de productos primarios,
productos manufacturados, y energía eléctrica.
- el índice de precios de productos importados; éstos se clasifican a su vez según sectores como alimentos y bebidas,
tabaco, productos textiles, productos químicos, productos del caucho y plástico, etc.
Los motivos que llevaron a encarar la renovación del índice de precios al por mayor fueron, por un lado, el
envejecimiento de las bases 1981 como consecuencia de los cambios en la estructura productiva del país y que
significó fuertes modificaciones en la importancia relativa de las ramas de actividad y por consiguiente en las
ponderaciones del índice, y el otro, el deterioro de la representatividad de la muestra, debido a la aparición de
nuevos productos y desaparición u obsolescencia de otros.
Para cumplir los objetivos propuestos, en el SIPM se presentan tres alternativas con el fin de medir los efectos
mencionados:
§ Índice de Precios Internos a por Mayor – IPIM
§ Índice de Precios Internos Básicos- IPIB
§ Índice de precios básicos al Productor – IPP
Los tres índices se diferencian, en primer lugar por el tratamiento de los impuestos que gravan las ventas de los
productos, como el IVA, los impuestos internos y las transferencias de combustibles; en segundo lugar, respecto a la
inclusión de los bienes importados y, en tercer lugar, en la ponderación de cada rama de actividad.
Entre sus características principales se pueden resumir:
§ Su periodo base: el SIPM adopta a 1993 como año base de precios y también como referencia de las
ponderaciones. El esquema de ponderaciones presenta dos grandes alternativas: las actividades y los productos.
§ Fórmula: tipo Laspeyres
§ Panel de informantes: está compuesto por 1400 unidades de informantes.
§ Recolección de precios: la muestra se compone de alrededor de 2800 precios que integran el cálculo de los tres
indicadores.
§ Cobertura geográfica: comprende a productores e importadores de todo el país.
§ Frecuencia: el SIPM se difunde mensualmente en los primeros días del mes siguiente al de referencia, de acuerdo
con el cronograma de publicaciones del instituto.
ÍNDICES BURSÁTILES
Son números índices que reflejan la evolución en el tiempo de los precios de los títulos cotizados en un mercado.
Particularmente se tratará el índice Merval.
El índice Merval mide el valor de mercado de una cartera de acciones de empresa seleccionadas de acuerdo a la
participación, cantidad de transacciones y valor de cotización en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires. El valor base
del índice es $0.01 siendo la fecha base el 30 de junio de 1986.
Procedimiento para su cálculo:
Si se llama ni a la cantidad de transacciones de la acción “i-ésima”; N a la cantidad total de transacciones en acciones
durante los últimos seis meses; vi al valor efectivo negociado de la acción “i-ésima” durante los últimos seis meses y
V al valor efectivo total operado en acciones durante los seis meses, se puede calcular la participación, Pi, de la
acción “i-ésima” sobre el total de transacciones y monto efectivo operado:
Como todas las acciones cotizantes se consideran en forma decreciente, de acuerdo con su participación, hasta un
acumulado del 80%, se debe ajustar la participación que corresponde al mercado global. Para ello se hace:
Para el próximo trimestre se debe utilizar una “cantidad teórica”, para ello se definen las siguientes variables:
Luego la “cantidad teórica” en el período t se calcula mediante:
Una vez realizados los cálculos precedentes se puede proceder a formular el índice:
Índice Merval Argentino
El Merval Argentino es un nuevo índice que refleja el comportamiento de las empresas argentinas dentro del
sistema bursátil, basándose en el índice Merval pero modificándolo para establecer un indicador para operaciones
de empresas locales.
El mismo toma como base la evolución del Merval hasta el 30 de diciembre de 1999, debido a que este es el período
anterior a la inclusión de empresas extranjeras en el mercado accionario local y al incremento de la participación de
los Cedear en el volumen total negociado.
Para calcularlo se toma una muestra de las operaciones para un período de seis meses anteriores a cada
recomposición, excluyendo las sociedades extranjeras y los cedear, utilizando como criterio el orden de
participación, en forma decreciente, en la operatoria de contado en el mercado de competencia. Debe excluirse a
toda empresa que no haya cotizado un número de ruedas considerado representativo.
La cartera teórica se actualiza cada tres meses, siempre con base seis meses. Es un índice ponderado de precios con
cantidades fijas en el trimestre.
Al final de cada trimestre se considera que la cartera es vendida y con ello se forma la nueva cartera teórica:
Donde:
nit = número de operaciones realizadas por la acción “i-ésima en el período t”.
N = Número total de operaciones.
Vit = volumen efectivo negociado por la acción “i-ésima” en el período t.
V = volumen efectivo total negociado en el período.
S= Número total de empresas de la muestra.
A partir de allí se utiliza el siguiente criterio: aquella acción “i-ésima” para la cual se verifique Pi > 0.2 implicará que a
dicha empresa se le asigne una participación del 20%. Además se eliminan las empresas cuyas acciones registraron
precio en menos del 90% de las ruedas de los últimos seis meses. Al igual que para el índice Merval, se seleccionan
las acciones por orden decreciente de participación hasta completar el 80% de la participación total.
r = número de especies (acciones, empresas) que componen el índice, se puede calcular la participación de cada
acción en el índice como:
Por último la cantidad teórica de cada empresa en el período t que compone el índice se obtiene como:
La cartera teórica indica la cantidad de acciones de la empresa que se comprarían invirtiendo en la cartera el valor
del índice, además es el número que permanece constante a lo largo del trimestre. Una vez que ya se conocen las
cantidades teóricas (ponderaciones) y los precios de las acciones que componen el índice, se calcula:
Donde, r es el número de especies que componen el índice, Qjt es la cantidad teórica de la acción “j-ésima” en el
período t y PRjt es el precio de la acción “j-ésima” al momento del cálculo t. Debe tenerse en cuenta que si una
empresa no cotiza, se toma el último precio de cierre disponible, al igual que para aquellas empresas que sean
suspendidas.
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