CONTABILIDAD Y ANÁLISIS D E ESTADOS CONTABLES P A RA AB O GADOS
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MÓDULO 12
I-OBJETIVOS:
Desarrollar el contenido conceptual de los principales estados contables en
relación a la información que ellos proveen.
II-CONTENIDO TEÓRICO
➢ Cash Flow o Estado de Caja
➢ Presentación y desarrollo del contenido del Cuadro de Origen y
Aplicación de Fondos
III-CONTENIDO PRÁCTICO
➢ Ejercicio Nº 12/1
➢ Ejercicio Nº 12/2
➢ Ejercicio Nº 12/3
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CASH FLOW O ESTADO DE CAJA
Basado en el modelo americano, el estado de caja o flujo de fondos, confronta los
ingresos con los egresos de un período dado que signifiquen movimientos de efectivos.
Está relacionado con el principio de los percibido, incluyendo como ingreso todo lo
cobrado y como egreso lo efectivamente pagado.
Cabe destacar la diferencia con el principio de lo devengado que se sostiene en las
aplicaciones contables por regla general. Un estado de caja es un resumen de informa-
ción similar a la contenida en un cuadro de resultados, con la diferencia que sólo consi-
dera hechos o eventos económicos que signifiquen entrada o salida de efectivo. En otras
palabras lo efectivamente cobrado o pagado. En un cuadro de resultados contable, por
ejemplo, las ventas se registran independientemente de que las mismas hayan sido co-
bradas o financiadas a tantos días, es decir que estén pendientes de cobro al cierre del
ejercicio. Proporciona información muy útil al decir cuánto dinero en efectivo se en-
cuentra en excedente o en faltante en un momento determinado, cuestión que resulta de
una utilidad y necesidad práctica innegable, para el administrador de una empresa.
En la actualidad la importancia de este cuadro se ha acrecentado, dado que entre
otras cosas, a la hora de solicitar financiación o créditos, las entidades bancarias por
ejemplo solicitan informes sobre proyecciones de flujo de fondos, para avisorar de ese
modo, tanto la posibilidad de cumplimiento con los pagos de devolución del préstamo a
otorgar, como así también los intereses, en los plazos y condiciones acordados.
La información por él provista necesariamente debe complementarse con el resto
de la información ya presentada, para dar una visión clara y realmente útil.
Ingresos en efectivo – Egresos en efectivo = SALDO DE CAJA (EN EFECTIVO)
Veamos el siguiente ca so s eg ún l a info rmación provista p or la
Em pre sa FL U SRL:
Compra s Venta s
Enero $2 2. 000 $8 0. 000
Fe bre ro $3 0. 000 $6 5. 000
Marzo $4 3. 000 $7 2. 000
Otros datos:
*- Los pa go s de client es se realizan 50% mes de venta., 45% a
trein ta día s y el 5% re sta nte se consi dera I ncobra ble .
*- Del t otal de com pras de ca da me s el 40% es al c onta do y el
saldo a se senta día s.
*- Mensual me nte se ab ona n $ 500 en conc ept o de impuest os y
ga sto s c om une s.
*- El saldo de Caja al 1º de fe bre ro f ue de $1.200 .
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284
*- Se desea m ante ner u n e fect ivo mí nim o de $600.
*- Los fa lta nte s de Ca ja se fina ncian c on un présta mo banc ario
por 3 0 d ía s a l 12% de int eré s nomi nal an ual .
*- L os e xcede ntes de Caja se de posit an durante 30 días deve n-
ga ndo un 10 % de i nte ré s nom inal anual .
*S e pre vee para Ma rzo una c om pra de co ntad o de una má quina
por v alo r de $100 000
A pa rtir de e sta in f ormación se solicita se c on fecc io ne un Pre s u-
puest o de c aja para lo s me ses de Fe bre ro y Ma rzo.
PRESUP UESTO DE EF ECT IVO
Fe bre ro Marz o
Saldo I nicial $1 .200 $6 00
Ingre sos $3 2. 500 $3 6.000
$3 6. 000 $2 9.250
$5 6. 600
$4 71 *
Total I ng reso s $6 9.700 $1 22.921
Egresos (12.0 00) ( 17 .200)
(500) (13.2 00)
(100. 000)
(500)
Total eg re sos $(1 2.500) $(130.9 00 )
Su per avit /D efic it $ 57 .200 ($ 7. 979)
Saldo de sea do final ( 60 0) (600 )
Exced ente /falt ante $56. 600 ($85 79)
Inver si ón/ Pré sta mo ($56. 600) $8579
Saldo fi nal $600 $600
• $56600x10% anual/ 12 meses=471
Como se puede apreciar al final de Febrero se prevee un excedente en caja que
permite invertir ese dinero en un plazo fijo para evitar tener fondos ociosos que no ge-
neren beneficio. En febrero según los planes de la empresa y su flujo de efectivo deberá
recurrir al financiamiento de $8579. Esta información resulta fundamental para enfren-
tar las decisiones financieras que le permitan a la empresa enfrentar la operatoria nor-
mal de sus negocios.
ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS
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Haciendo referencia a lo detallado con respecto al Estado de Caja o Cash Flow, la
no coincidencia entre el saldo de la cuenta caja y el saldo de la cuenta resultado de un
juego de estados contables, se debe al tema relacionado con el criterio de lo devengado
utilizado para la confección de los mismos. Esto significa que muchas de las transaccio-
nes que se registran no necesariamente han sido cobradas o pagadas en dinero en efecti-
vo. Por ejemplo, una empresa puede vender un auto, de hecho registra el ingreso por
venta, pero no cobrarlo en el mismo momento generando en consecuencia una cuenta
por cobrar y una diferencia con el saldo de la cuenta caja dado que el monto de la ope-
ración no ha sido realizado en efectivo.
Es a partir de esta situación que surge el llamado estado de Origen y de Aplica-
ción de Fondos que ayuda a conciliar al resultado del período con las entradas y salidas
de dinero en efectivo. Este estado considera como fondos, al saldo de la cuenta caja,
bancos e inversiones temporarias. Existe también otro estado similar, llamado Estado
de Variación del Capital Corriente, que considera como fondo al capital del trabajo,
concepto más amplio, del cual nos ocuparemos en el próximo módulo.
El artículo 62 de la Ley de Sociedades Comerciales, hace referencia al mismo,
como así también las RT8 y RT9 respecto de su confección. Por otra parte la Ley de
Sociedades en su artículo 299, contempla la posible obligatoriedad del mismo para
aquellas sociedades que cotizan en bolsa. Este estado, es muy útil a la hora de obtener
información para el cumplimiento de obligaciones, como así también el pago de divi-
dendos.
Desde el punto de vista práctico, por un lado se trabajan las aplicaciones de fon-
dos, que provienen de aumentos de activos y disminuciones de pasivos, agregándole las
pérdidas del ejercicio. Por el otro, las de orígenes de fondos, como consecuencia de
disminuciones de activos y aumentos de pasivos, más las utilidades y depreciaciones.
APLICACION
ORIGEN
Aumentos de ACTIVO
Disminuciones de PASIVO
PERDIDAS
Aumentos de PASIVO
Disminuciones de ACTIVO
UTILIDADES
AMORTIZACIONES
El estado de Origen y Aplicación de fondos sirve para ver en qué ha invertido la
empresa (en qué activos) y cómo lo ha financiado (qué deudas, con capital propio, con
autofinaciamiento ). Así se puede analizar sobre el equilibrio entre el crecimiento y el
financiamiento de la empresa.
PRÁCTICO
12.1. Determinación de flujo de fondos
La empresa MICO SRL. le informa lo siguiente:
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Utilidad Neta
$57.000
Pérdida Venta de un Bien de Uso 2.000
Gasto de Depreciación 6.000
Gasto de Amortización 3.000
Sueldos 20.000
A partir de estos datos, el gerente solicita que se le determine el flujo de fondos prove-
nientes de las operaciones de la empresa.
Solución
12.2. Conteste las siguientes preguntas:
1) ¿Qué diferencia existe entre el beneficio bruto y el beneficio neto?
2) ¿Por qué se utiliza en gran medida el estado de caja? Cite ejemplos.
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12.3-A partir de los siguientes datos, determine el beneficio contable y el flujo de
fondos.
Ventas cobradas en efectivo 100
Ventas a crédito 50
Cuentas por pagar (proveedores) 20
Depreciación de máquinas 10
Impuesto a las Ganancias pagado 30
Factura de Epec pagada 5
Solución
Beneficio contable
Flujo de fondos
12.4-Confeccione con los siguientes datos, el presupuesto de efectivo (requeri-
miento o excesos) para los meses de Enero y Febrero:
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ENERO FEBRERO
Ventas 10.000 U. 15.000 U
$vta/u $10
Costos
a-Insumos $30.000 $40.000
pago 50% al contado y el
resto a treinta días
b-Mano de Obra-sueldos
a pagar el día 30 del mes de
devengamiento $15.000 $22.500
c-Gastos Varios al contado $10.000 $15.000
d-Alquiler Bimestral
por adelantado $8.000
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MÓDULO 13
I-OBJETIVOS:
Introducir al alumno al análisis de los estados contables
II-CONTENIDO TEÓRICO
➢ Los problemas en las empresas y sus posibles causas
➢ El análisis económico financiero
➢ Pasos para realizar el Análisis de Estados Contables
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LOS PROBLEMAS EN LAS EMPRESAS Y SUS POSIBLES CAUSAS
La empresa como parte de un sistema socio-económico y político sufre el impac-
to del medio y muchas veces justifica sus estados críticos en ese hecho. Evidentemente
esto afecta y en gran medida a su gestión, pero no debemos olvidar que existen factores
internos dentro de la misma empresa que ocasionan problemas a partir de un funciona-
miento inadecuado y que de su corrección depende la supervivencia y continuidad del
negocio.
Muchas empresas entran en situación de cesación de pagos o quiebran debido a
incompetencia por parte de quienes la dirigen. En esos casos es fundamental hacer un
diagnóstico empresarial. Ese diagnóstico implica un análisis sobre diversos aspectos
relacionados con la empresa que requiere como mínimo, información de las siguientes
áreas:
1. Organización
2. Comercial
3. Productiva
4. Recursos Humanos
5. Jurídica
6. Económico-Financiera
Con respecto a la organización, es fundamental estudiar los objetivos, las estra-
tegias. Se debe atender además a aspectos de planificación y control, con los seguimien-
tos correspondientes con relación a la retroalimentación que implica el circuito de con-
trol para pasos futuros.
En el aspecto de la comercialización, es necesario conocer sobre las estrategias de
mercado, la competencia, las políticas de ventas, de posicionamiento, etc.
Desde el punto de vista productivo, las técnicas y procesos de fabricación, el ma-
nejo de los recursos y su combinación operativa, el control de calidad, el grado de efi-
ciencia.
En cuanto a los recursos humanos, el clima laboral, la motivación, los sistemas de
evaluación de desempeño, marcan puntos fundamentales a la hora de analizar el por qué
de muchos temas que se plantean en la empresa.
El área jurídica de una empresa supone la intervención directa, que muchas veces
es llevada a cabo por grupos de staff o de asesoramiento externo. Lo cierto es que para
el funcionamiento de la empresa, la visión jurídica de los distintos aspectos se torna
esencial, para lograr de manera combinada con la profesión contable evitar problemas o
conflictos posteriores, ámbito natural del desarrollo profesional de un letrado.
Con relación al tema económico-financiero, eje central de nuestro trabajo, debe-
mos dedicarnos a analizar la información proveniente de los estados contables, los cua-
les han sido ya presentados desde un punto de vista técnico en los módulos anteriores.
EL ANÁLISIS ECONOMICO FINANCIERO
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Las empresas forman parte de un sistema interactivo, donde los hechos que ocu-
rren en ese entorno las afectan al mismo tiempo que los resultados y situaciones que
viven son producto también de su propio accionar. Es evidente que la situación general
de cada una de ellas al momento de ser analizada debe ser considerada en función tanto
de factores externos, como de factores internos cuyo mejor conocimiento le proporcio-
nará un manejo más efectivo frente a las distintas situaciones.
Ese análisis normalmente tiene dos aspectos fundamentales: el financiero y el
económico y el objetivo está en desarrollar un diagnóstico de la situación de la empresa
en base a la información provista por los estados contables, completada por información
adicional cualitativa (memoria, reseña informativa, notas a los estados contables), análi-
sis de tendencias (a nivel horizontal) y ratios o indíces (a nivel vertical). Este diagnósti-
co es tomado como base para proyecciones futuras.
La mayoría de los indices que analizaremos se aplican a empresas manufactureras
o negocios comerciales. Las primeras, dedicadas a la producción de bienes se caracteri-
zan por fuertes inversiones en bienes de uso con respecto a las segundas, cuyo objetivo
es la reventa de mercadería. En los últimos años se ha notado un aumento en el número
de empresas que proporcionan servicios (Computación, Compañías financieras y de
seguros, Servicios médicos, Estudios jurídicos y contables, Hotelería, Restaurantes,
Comunicaciones, etc.) que muchas veces no cuentan con importantes inversiones en
bienes de uso, sino que se basan en el trabajo humano. Además no poseen inventarios
de mercaderías. En este caso muchos de los índices tradicionales no se aplican, pero
pueden diseñarse algunos otros, tales como el beneficio por empleado, horas de factura-
ción, costo día-cama , etc...
En el cálculo de índices o ejecución de cualquier otra clase de análisis financiero,
la herramienta más importante es el juicio del operador. Las empresas de servicios no
son como las empresas manufactureras, pero tienen algunos aspectos en común. Las
empresas dentro de la misma industria son a menudo comparables y algunas industrias
aparentemente diferentes son similares. Por ejemplo, las empresas informáticas dedica-
das a la producción de software y las de medicamentos, tienen mucho en común porque
gastan mucho en investigación. Un analista tendría que encontrar los datos que puedan
se comparables, tal como la relación entre el gasto en investigación y desarrollo y las
ventas, o cuánto gastan en entrenamiento del personal.
Como complemento a partir de lo expuesto, los datos complementarios son una
parte importante en el análisis económico-financiero, dado que amplían el panorama de
estudio, permitiendo ver debilidades y fortalezas de la empresa que dan lugar a los nú-
meros o cifras analizadas, y poder se esa forma tratarlos con más eficacia. El mundo de
hoy resalta que los números son muy importantes, pero que deben ser vistos como con-
secuencia de aspectos cualitativos y operativos, y por lo tanto un análisis completo debe
incluirlos en su trabajo.
Dentro de los datos complementarios podemos encontrar:
• Informaciones de tipo general (marcha de la economía, coyuntura económi-
ca)
• Informaciones Sectoriales (sector comercial donde la empresa opera, sindi-
catos)
• Informaciones de la empresa
Para conocer más a acerca de una empresa, en el caso puntual de una sociedad
anónima abierta (que cotiza sus acciones en la Bolsa de Comercio o está en condiciones
de hacerlo aunque aún no lo haga), se recurre a la parte denominada memoria. Es el
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293
documento que se publica anualmente como parte de juego de los estados contables
para rendir cuenta a los propietarios del capital y acreedores en general. La L.S.C. en el
art. 66 pone de manifiesto requisitos a ser tenidos en cuenta con respecto a su contenido.
Veamos un ejemplo de párrafos correspondientes a la memoria de un Balance de Cia-
dea:
... “Luego de una profunda recesión, que caracterizó a la economía argentina du-
rante 1995, la actividad económica, inició una firme recuperación, bajo tres impulsos,
el importante aumento de las exportaciones, el crecimiento de las inversiones en infra-
estructura productiva y la consolidación de confianza a nivel internacional con respec-
to a la orientación de las variables macroeconómicas locales, bajo el esquema de la
convertibilidad...”.
... “La crisis financiera originada en 1995 motivo importante acciones por parte
del Banco Central orientadas a mejorar la seguridad de la red financiera local...”
... “El mercado automotor terminó el año con 362.753 unidades significando un
aumento del 13.9% con respecto al año anterior. Este incremento se hizo notorio a par-
tir de Julio...”.
... “Ciadea S.A. comercializó 73.772 unidades en 1996, incrementando es esta
manera el volumen en un 7,1%...”.
...Como consecuencia de la gama, la compañía pudo colocar los tres vehículos de
la marca Renault que se indican a continuación, dentro de los 10 más vendidos del
mercado...”.
... “Las contínuas mejoras logradas en los métodos de gestión, motivaron ajustes
de la fuerza laboral cercano al 5,9%...”
1
También existe información permanente en la prensa en general y especializada
respecto de las distintas empresas que cotizan sus acciones en la bolsa de comercio,
aunque mucho depende de la información que cada sociedad desee brindar. Se puede
recurrir a servicios de datos de empresas de información dedicadas al tema, por ejem-
plo, a las cámaras de comercio, etc.
Tanto las notas como los anexos que acompañan los estados contables contribu-
yen en gran medida a poder interpretar los mismos. Se deben leer las notas y anexos a
medida que son citadas en el formato de dichos estados, (art.65 LSC).
La mayoría de los usuarios de los estados contables están interesados en el futuro
de la empresa. En la lectura de las notas y anexos hay que prestarle atención a las obli-
gaciones futuras de la empresa, especialmente quiénes son los acreedores extranjeros a
largo plazo y detectar las condiciones de los préstamos y la tasa de interés pactada si
esto es informado. Además la lectura de la memoria del ejercicio es indispensable para
tener una idea de lo que ha hecho durante el ejercicio y de los proyectos futuros del
directorio que gobierna la organización.
La información comparativa expuesta en la reseña informativa, solicitada por la
Comisión Nacional de Valores, en el caso de empresas que cotizan en bolsa, es de suma
importancia si deseamos tener conocimiento de cómo ha venido evolucionado la empre-
sa en los últimos cinco años. El estudio de esta tendencia es de gran ayuda para proyec-
tar las posibilidades futuras de la entidad.
1
Balance de Ciadea, Año 1996
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También es interesante tener conocimiento de las contingencias que relacionan los
litigios y otras incertidumbres que pueden afectar el beneficio futuro y/o el flujo de
efectivo de la empresa.
Estos elementos están contenidos, normalmente, en la memoria y en la reseña
histórica del juego de estados contables. En síntesis, allí se hace referencia entre otras
cosas a:
• Datos Legales: (año de fundación, marco legal, propietarios, relaciones y parti-
cipaciones con otra/s empresa/s, por ej.).
• Otros datos: objetivos de la empresa, evolución histórica, políticas de investi-
gación y desarrollo, perspectivas económicas y operativas, bancos, clientes y
proveedores con que operan, etc.
PASOS PARA REALIZAR EL ANALISIS DE ESTADOS CONTA-
BLES
Con el fin de poder realizar el análisis de los estados contables, podemos fijar un
esquema sencillo y práctico, que consiste resumidamente en:
1º- Confeccionar la información, basada principalmente en la tarea contable, de
armado y presentación de los estados contables (cuadro patrimonial, de resul-
tado, de origen y aplicación de fondos, estado de caja), bajo condiciones de
objetividad y confiabilidad. (Ver resumen cuadro 13.1, al final del módulo)
2º- Manejo de los datos, mediante comparaciones a nivel horizontal, partiendo de
dos ejercicios (análisis de tendencias).
3º- Cálculo de los índices o ratios.
4º- Conclusiones generales a partir de la valoración de la situación económica y
de la situación financiera en forma separada y en forma conjunta a modo de
conclusión final.
Es oportuno destacar que desde el lugar que ocupa un letrado o un no experto
como usuario externo de esta información, el objetivo está en que conozca los aspectos
más importantes de la composición de los diferentes pasos, con el objetivo final de po-
der interpretar los resultados obtenidos y posible diagnóstico de la situación de la em-
presa, como una herramienta y aporte para su gestión jurídica o la que corresponda se-
gún su actividad.
Cuadro Nº 13.1 Información Componente de los Estados Contables
a- Datos sobre la empresa (fecha de cierre de ejercicio contable, nº de ejer-
cicio, actividad principal, tipo societario, domicilio legal, etc.
CONTABILIDAD Y ANÁLISIS D E ESTADOS CONTABLES P A RA AB O GADOS
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b- Memoria / Reseña Informativa (datos sobre la actividad interna de la
empresa y respecto a aspectos coyunturales, de competencia, comerciali-
zación, tanto a nivel histórico como en términos proyectados)
c- Estados Contables: Estado de situación Patrimonial, Estado de Resultado,
Estado de Evolución del Patrimonio Neto, Estado de Origen y Aplicación
de Fondos (en el caso que corresponda).
d- Notas a los estados contables ( aclaraciones sobre items de los estados
contables según referencias)
e- Anexos (cuadros complementarios que amplían los datos provistos en los
estados contables: Anexo A- Bienes de Uso, B-Activos Intangibles, C-
Inversiones, D-Otras Inversiones, E-previsiones, F-Costo de Productos
vendidos, G- Activos y Pasivos en Moneda Extranjera
f- Otros datos (varios y/o complementarios)
g- Informes : del Auditor; de la Comisión Fiscalizadora (art 299 Ley de So-
ciedades Comerciales)
h- Firmas de los Responsables y Profesionales Intervinientes
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